{"id":7379,"date":"2024-05-13T21:08:42","date_gmt":"2024-05-13T21:08:42","guid":{"rendered":"https:\/\/opcions.ec\/portal\/?p=7379"},"modified":"2024-05-13T22:46:10","modified_gmt":"2024-05-13T22:46:10","slug":"latam-y-fmi-de-la-soberania-real-a-la-de-papel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opcions.ec\/portal\/2024\/05\/13\/latam-y-fmi-de-la-soberania-real-a-la-de-papel\/","title":{"rendered":"LATAM y FMI: de la soberan\u00eda \u2018real\u2019 a la de papel"},"content":{"rendered":"

Jorge Granda A<\/strong><\/p>\n

Entre las econom\u00edas de la regi\u00f3n, Ecuador y Argentina comparten aparentemente un \u2018destino macroecon\u00f3mico\u2019 com\u00fan a pesar de que la primera est\u00e1 dolarizada y la segunda cuente con moneda propia, y, que cada argentino en promedio disfrute 2.14 veces m\u00e1s en t\u00e9rminos de ingreso por persona frente a un ecuatoriano promedio. Ambas, con los niveles de reservas internacionales m\u00e1s bajos en relaci\u00f3n a su producto y con un \u2018riesgo pa\u00eds\u2019 por las nubes, arriba de los 1.000 puntos b\u00e1sicos han recurrido al FMI como \u2018refugio\u2019 de financiamiento de \u00faltima instancia una vez finalizado el s\u00faper boom de materias primas y la posterior resaca que presupuso su fuerte reca\u00edda.<\/p>\n

Enfrascadas en cruzadas contra la \u2018larga noche neoliberal\u2019, estas econom\u00edas entre otras m\u00e1s, no aprehendieron al parecer las lecciones dejadas por las d\u00e9cadas perdidas de los 1980s y 1990s recreando en los hechos la m\u00e1xima \u2018no esperes resultados diferentes haciendo exactamente lo mismo\u2019. Al exaltar como fin en s\u00ed mismo al Estado, la \u2018nueva\u2019 narrativa[2]<\/a> termino menoscabando las posibilidades para la estabilidad macroecon\u00f3mica de todo el ciclo econ\u00f3mico, incluyendo la recesi\u00f3n, a contracorriente de lo observado en la gran mayor\u00eda de econom\u00edas de la regi\u00f3n \u2013Chile, Brasil, Paraguay, Uruguay, Per\u00fa, Colombia\u2013 que, empero, contin\u00faan a\u00fan sin resolver igual que las primeras su inveterada especializaci\u00f3n productiva basada en capital natural \u2013de alto impacto ambiental\u2013 y menos propensa a la extensi\u00f3n de oportunidades y cambio tecnol\u00f3gico.<\/p>\n

\n

Con pol\u00edticas menos expansivas, ese grupo de econom\u00edas logran estabilizar el ciclo de subidas y bajadas de las materias primas evitando as\u00ed recesiones prolongadas y persistentes \u2500desempleo cr\u00f3nico, alta inflaci\u00f3n, hiper devaluaci\u00f3n\u2500. En sus fases recesivas, ninguna de ellas ha recurrido al \u2018doctor\u2019 FMI ya que crearon fundamentos macro m\u00e1s s\u00f3lidos y por eso mismo tienen capacidad de financiamiento externo de largo plazo y a tasas razonables, compatibles con sus niveles de crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n<\/blockquote>\n

En la pr\u00e1ctica y no solo en el discurso \u00e9stas \u00faltimas resultaron m\u00e1s soberanas \u2500m\u00e1s all\u00e1 de sus variopintas preferencias ideol\u00f3gicas\u2500 que las de ret\u00f3rica antimperialista radical. Al rev\u00e9s y como consecuencia de su pol\u00edtica muy proc\u00edclica, el gasto e inversi\u00f3n p\u00fablica en Ecuador han retrocedido en recesi\u00f3n por esta misma raz\u00f3n ya que literalmente \u2018nos comimos el s\u00e1ndwich antes del recreo\u2019.<\/p>\n

PIB, RMI, Riesgo pa\u00eds, 2022<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n
<\/td>\nPIB<\/p>\n

mm USD<\/td>\n

RMI<\/p>\n

mm USD<\/td>\n

Participaci\u00f3n<\/p>\n

RMI\/PIB<\/td>\n

Riesgo Pa\u00eds<\/td>\n<\/tr>\n
Brasil<\/td>\n1.924<\/td>\n324<\/td>\n17%<\/td>\n259<\/td>\n<\/tr>\n
Per\u00fa<\/td>\n225<\/td>\n74<\/td>\n33%<\/td>\n190<\/td>\n<\/tr>\n
Ecuador<\/td>\n106<\/td>\n9<\/td>\n8%<\/td>\n1.945<\/td>\n<\/tr>\n
Argentina<\/td>\n631<\/td>\n41<\/td>\n6%<\/td>\n1.704<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Durante gran parte de la expansi\u00f3n de los 2000s su hiper activismo condujo a la econom\u00eda ecuatoriana a que su super\u00e1vit del balance petrolero, o, equivalentemente el d\u00e9ficit del balance no-petrolero supere los 10 puntos del producto real. En sus momentos m\u00e1s expansivos, 2005-2009 y 2010-2014, el d\u00e9ficit comercial no-petrolero alcanzo respectivamente 11,2 y 11,9 puntos del producto. Su financiamiento, casi sim\u00e9tricamente, opero monetizando el resultado superavitario del balance petrolero, 12,3 y 8.4 puntos, en su orden. Como f\u00e1cilmente se puede deducir, esta econom\u00eda incluso antes de que concluyera el boom requiri\u00f3 de financiamiento creciente para luego incurrir en endeudamiento insostenible con rendimientos cercanos al diez por ciento y vencimientos no mayores a cinco a\u00f1os desde finales del 2014.<\/p>\n

Bajo estas condiciones, el peso de los d\u00e9ficits fiscales actuales debe mirarse en un contexto m\u00e1s amplio incorporando crecimiento econ\u00f3mico, nivel de deuda, costo de su servicio y saldo entre recaudaciones impositivas y egresos fiscales.<\/p>\n

As\u00ed, manteniendo el actual nivel de d\u00e9ficit de 2 a 3 puntos porcentuales del producto, y con una carga combinada entre nivel de deuda \u2500alrededor de 70 mil millones\u2500 y una tasa promedio por su servicio cercana al 5%, la econom\u00eda deber\u00eda crecer a m\u00e1s de 4%; situaci\u00f3n, evidentemente poco probable dado el actual entorno local e internacional.<\/p>\n

\n

Urge, consiguientemente, moderar el d\u00e9ficit y sobre todo reducir el costo del servicio de su deuda; esa moderaci\u00f3n, sin embargo, deber\u00eda combinar impuestos progresivos y mejoramiento de la calidad del gasto; a su vez, avanzar en renegociaciones de deuda ya que la concretada en 2020 resulto claramente insuficiente.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Desde esta perspectiva m\u00e1s integral, el nuevo financiamiento que se anuncia por parte del FMI, luego de las se\u00f1ales enviadas tras el incremento del IVA, de cuatro mil millones de d\u00f3lares deber\u00eda contribuir a reducir el riesgo de contagio sist\u00e9mico latente por sus efectos \u2018roll over\u2019 en la econom\u00eda y simult\u00e1neamente apuntalar el crecimiento econ\u00f3mico evit\u00e1ndose as\u00ed la paranoia de austeridades extremas en una sociedad y econom\u00eda con desempleo y subempleo lacerantes.<\/p>\n

Reemplazando progresivamente capital natural por capital creado, generador de empleo de calidad, el crecimiento deber\u00eda orientarse a sectores que incorporan conocimiento a la producci\u00f3n y exportaciones. En esta transici\u00f3n \u2018desde dentro\u2019 se requiere de una nueva generaci\u00f3n de bienes p\u00fablicos y colectivos en aras de proveer \u2018econom\u00edas externas de escala\u2019 construidos en mancomunidad con los gobiernos descentralizados potenciando su importante financiamiento p\u00fablico para afianzar en territorios cadenas y clusters productivos junto a la creaci\u00f3n de redes de protecci\u00f3n social amplias sin descartar la acumulaci\u00f3n de sus propios fondos anti-c\u00edclicos que garanticen su sostenibilidad en el tiempo y mitiguen la fuente de inestabilidad penetrante vinculada a la volatilidad de precios subestimada por las pol\u00edticas expansivas y procicl\u00edcas imperantes en Ecuador de forma consuetudinaria.<\/p>\n

Biograf\u00eda<\/strong>:<\/p>\n

[1]<\/a> Doctor en econom\u00eda, docente e investigador universitario.<\/p>\n

[2]<\/a> Luego de la creciente evidencia alrededor de una corrupci\u00f3n penetrante y generalizada en medio de la inversi\u00f3n p\u00fablica emprendida por esos reg\u00edmenes queda ciertamente en duda sus convicciones sobre el papel del Estado como estrategia de desarrollo y como alternativa real a la agenda neoliberal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Jorge Granda A Entre las econom\u00edas de la regi\u00f3n, Ecuador y Argentina comparten aparentemente un \u2018destino macroecon\u00f3mico\u2019 com\u00fan a pesar de que la primera est\u00e1 dolarizada y la segunda cuente con moneda propia, y, que cada argentino en promedio disfrute 2.14 veces m\u00e1s en t\u00e9rminos de ingreso por persona frente<\/p>\n","protected":false},"author":177,"featured_media":7382,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[15,1],"tags":[],"yoast_head":"\nLATAM y FMI: de la soberan\u00eda \u2018real\u2019 a la de papel - Opción S<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow\" \/>\n<meta name=\"googlebot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta name=\"bingbot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/opcions.ec\/portal\/2024\/05\/13\/latam-y-fmi-de-la-soberania-real-a-la-de-papel\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"LATAM y FMI: de la soberan\u00eda \u2018real\u2019 a la de papel - 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