{"id":5503,"date":"2021-01-11T01:33:51","date_gmt":"2021-01-11T01:33:51","guid":{"rendered":"https:\/\/opcions.ec\/portal\/?p=5503"},"modified":"2021-01-11T01:39:52","modified_gmt":"2021-01-11T01:39:52","slug":"ecuador-situacion-macroeconomica-en-2020-y-perspectivas-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opcions.ec\/portal\/2021\/01\/11\/ecuador-situacion-macroeconomica-en-2020-y-perspectivas-2021\/","title":{"rendered":"Ecuador: situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica en 2020 y perspectivas 2021"},"content":{"rendered":"

Santiago Garc\u00eda \u00c1lvarez<\/strong><\/p>\n

\u00a0<\/strong>Crisis econ\u00f3mica y social sin precedentes<\/strong><\/p>\n

Un primer elemento de la evaluaci\u00f3n de lo que ha sido el 2020 es la constataci\u00f3n de que la pandemia Covid-19 ha cobrado un alto precio, en t\u00e9rminos sociales y econ\u00f3micos, por la p\u00e9rdida de vidas, el crecimiento de la pobreza y la destrucci\u00f3n de empresas y puestos de trabajo. Esta situaci\u00f3n lo que muestra es una sociedad de alta vulnerabilidad en todo sentido y que, seguramente, no es consistente con un pa\u00eds de \u201crenta media alta\u201d, con lo cual queda pendiente encontrar las razones objetivas y profundas para tal situaci\u00f3n.<\/p>\n

Un segundo elemento es que, en el plano econ\u00f3mico, los desequilibrios internos se hab\u00edan agudizado desde 2015 en adelante, expres\u00e1ndose en una prolongada recesi\u00f3n econ\u00f3mica, el crecimiento indetenible del empleo informal, la dr\u00e1stica reducci\u00f3n del nivel general de precios internos y el alto endeudamiento p\u00fablico (Garc\u00eda 2019). En este punto, no se trata de una \u201cpreferencia\u201d frente a los diagn\u00f3sticos, sino la constataci\u00f3n de din\u00e1micas econ\u00f3micas presentes en el pa\u00eds, tanto de orden coyuntural por los shocks externos, as\u00ed como de orden estructural; en este \u00faltimo caso, por los l\u00edmites que impone la propia dolarizaci\u00f3n en materia monetaria y la debilidad de la estructura productiva de baja especializaci\u00f3n y productividad. A estos elementos hay que a\u00f1adir factores relacionados con la desarticulaci\u00f3n institucional y el conflicto pol\u00edtico-social proveniente de una sociedad marcadamente inequitativa (UCE 2020; PUCE-IIE 2020).<\/p>\n

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Un tercer elemento que debe ponerse sobre la mesa del debate, tiene que ver con la naturaleza o alcances de la emergencia sanitaria sobre la actividad econ\u00f3mica. Sin duda se trata de presiones recesivas por la grave afectaci\u00f3n directa tanto a la oferta, as\u00ed como a la demanda agregadas.<\/p>\n<\/blockquote>\n

A lo anterior se suman los problemas externos de ca\u00edda de precios internacionales de los principales productos de exportaci\u00f3n y la reducci\u00f3n del consumo global, tambi\u00e9n provocados por el Covid-19.<\/p>\n

Con estos elementos, el documento persigue tres objetivos: i) presentar un an\u00e1lisis de la actual situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica del Ecuador; ii) se\u00f1alar las posibles tendencias macroecon\u00f3micas que estar\u00edan configurando para el 2021 y, iii) proponer de forma sumaria alternativas de pol\u00edtica econ\u00f3mica para la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica con equidad.<\/p>\n

Al conjugar las din\u00e1micas econ\u00f3micas internas y externas, bien se podr\u00eda afirmar que, frente a la disrupci\u00f3n socioecon\u00f3mica por la que est\u00e1 atravesando el pa\u00eds \u2013 y el mundo en general -, su recuperaci\u00f3n ser\u00e1 lenta hasta el 2025, proceso en el cual influir\u00e1n el programa econ\u00f3mico firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI); la incertidumbre que impone la pandemia sanitaria sobre la inversi\u00f3n y el consumo y las debilidades institucionales pol\u00edticas y econ\u00f3micas poco permeables a la diversidad ideol\u00f3gica y a la toma de decisiones no maximalistas.<\/p>\n

Recesi\u00f3n y destrucci\u00f3n productiva durante el 2020<\/strong><\/p>\n

Lo que sigue a continuaci\u00f3n es un an\u00e1lisis sobre la din\u00e1mica macroecon\u00f3mica definida por los siguientes aspectos: i) Comportamiento del PIB; ii) Empleo; iii) Precios internos; y, iv) Sector externo. El enfoque utilizado es de Econom\u00eda Pol\u00edtica, a partir de la revisi\u00f3n del proceso hist\u00f3rico que se proyecta a las condiciones actuales; la importancia del poder pol\u00edtico institucionalizado (marco institucional) que moldea o condiciona al proceso de acumulaci\u00f3n del capital; y la integralidad entre econom\u00eda-sociedad-ambiente.<\/p>\n

Producci\u00f3n, empleo e inversi\u00f3n<\/em><\/p>\n

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Fuente: BBC<\/figcaption><\/figure>\n

La econom\u00eda real ven\u00eda presentado un paup\u00e9rrimo desempe\u00f1o desde el a\u00f1o 2015 en adelante, que se expresaba en un bajo crecimiento econ\u00f3mico; episodios at\u00edpicos de deflaci\u00f3n cero o negativa; destrucci\u00f3n de empleo productivo e incremento de la informalidad; y deterioro del sector externo. Las fuerzas depresivas de la actividad econ\u00f3mica estaban ya instaladas desde el a\u00f1o antes mencionado y las respuestas de pol\u00edtica econ\u00f3mica no mostraban impactos favorables al crecimiento econ\u00f3mico, salvo el 2017, pero, en todo caso, primaban procesos de insostenibilidad fiscal por el abultado gasto corriente y las grandes cantidades de recursos destinados al servicio de la deuda p\u00fablica; adem\u00e1s estaban presentes tanto el deterioro de los t\u00e9rminos de intercambio como tambi\u00e9n los problemas de cuenta corriente de balanza de pagos. En el \u00e1mbito monetario-financiero lo que hab\u00eda es un desempe\u00f1o regular del sistema financiero nacional y problemas por la inestabilidad de las reservas internacionales a cargo del Banco Central.<\/p>\n

En el cuadro 1 se puede apreciar el comportamiento de las principales variables tanto de la demanda como de la oferta agregadas. N\u00f3tese que los valores negativos (en rojo) se convirtieron en una mayor\u00eda a partir de 2015, o, por lo menos, de bajo comportamiento; mientras que los resultados del 2020 muestran un agravamiento considerable de la actividad econ\u00f3mica. Se podr\u00eda decir frente a esta situaci\u00f3n que la econom\u00eda ecuatoriana muestra un claro proceso de inestabilidad macroecon\u00f3mica, como parte de un proceso de parada y reinicio (stop and go<\/em>), que empieza con shocks externos (como en el 2015) y luego impacta en los macro-precios como la inflaci\u00f3n y el d\u00e9ficit fiscal, que a su vez se expanden hacia las variables reales como la producci\u00f3n y el empleo (CEPAL 2010; Ffrench-Davis 2015). En tal situaci\u00f3n, la pol\u00edtica econ\u00f3mica se vuelve inefectiva y los condicionantes externos e internos se retroalimentan entre s\u00ed provocando la crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n

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Por su parte, las \u00faltimas mediciones del mercado laboral muestran una realidad complicada, pues a septiembre de 2020, el desempleo afecta a medio mill\u00f3n de personas (7% de la poblaci\u00f3n econ\u00f3micamente activa, PEA); 4,5 millones de personas bajo la categor\u00eda de subempleo, trabajador no remunerado y otro empleo no-pleno; y tan solo 2,5 millones de personas con empleo adecuado o con garant\u00edas sociales y econ\u00f3micas (32% de PEA) (INEC 2020).\u00a0 De tal suerte que el trabajo informal, por su envergadura y persistencia, dej\u00f3 tiempo atr\u00e1s de ser una cuesti\u00f3n coyuntural sino m\u00e1s bien estructural.<\/p>\n

Este deterioro incontenible de las condiciones laborales no podr\u00eda haber generados graves efectos que no hayan sido una creciente pauperizaci\u00f3n de las y los ecuatorianos, en efecto, la incidencia de la pobreza nacional por ingresos pas\u00f3 de 22,9% en 2016 a 23,2% en 2018 y 25% en 2019. El nivel de pobreza extrema se ha ubicado en promedio en 8,7% de la poblaci\u00f3n en el per\u00edodo 2016-2019 (INEC 2020a).\u00a0 Seg\u00fan estimaciones de UNICEF (2020), al terminar el 2020, la tasa de pobreza se incrementar\u00e1 en 10 puntos, a\u00f1adiendo no menos de 1,8 millones de ecuatorianos a la condici\u00f3n de pobres y no menos de 1,4 millones de ecuatorianos a la condici\u00f3n de pobres extremos.<\/p>\n

En materia de precios, las cifras recientes muestran un fen\u00f3meno muy preocupante, pues la inflaci\u00f3n anual a diciembre lleg\u00f3 a 1,7% en 2016; 0,4 en 2017; -0,2% en 2018 y -0,07% en 2019. La variaci\u00f3n del \u00edndice de precios al consumidor se ubic\u00f3 en -0.91% en noviembre de 2020 (INEC, 2020). Esta situaci\u00f3n complejiza el manejo macroecon\u00f3mico, debido a las interrelaciones que tiene una ca\u00edda del nivel general de precios internos en las inversiones privadas y en la recreaci\u00f3n de una d\u00e9bil demanda interna.<\/p>\n

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En t\u00e9rminos generales, el contexto internacional ha sido adverso para la mayor\u00eda de pa\u00edses latinoamericanos, a partir de la gran crisis financiera internacional de 2008, debido a la finalizaci\u00f3n del ciclo ascendente de los commodities<\/em> y por la ralentizaci\u00f3n de la econom\u00eda global, especialmente de los pa\u00edses desarrollados (CEPAL, 2020 y 2018; FMI, 2019b).<\/p>\n<\/blockquote>\n

En 2018, la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos present\u00f3 un d\u00e9ficit de USD -1.328 millones, aunque luego se redujo a -53 millones en 2019.\u00a0 Detr\u00e1s de estos saldos se encuentran varias circunstancias como la ca\u00edda de importaciones que equilibra al comercio de bienes y servicios, sin que necesariamente mejoren las exportaciones; los crecientes pagos por renta de inversiones que fueron hechas en el pa\u00eds y que luego se transfieren al exterior; y el incremento apreciable a\u00f1o a a\u00f1o de las remesas de migrantes ecuatorianos en el exterior. La cuenta financiera muestra preocupantes cifras de traslado de recursos hacia el exterior por el endeudamiento p\u00fablico y privado.<\/p>\n

Perspectivas macroecon\u00f3micas 2021<\/strong><\/p>\n

El Banco Central estima un crecimiento econ\u00f3mico de 3,1% durante 2021, a partir de un buen comportamiento esperado tanto de la recuperaci\u00f3n del consumo de hogares, as\u00ed como del sector externo v\u00eda exportaciones e importaciones (v\u00e9ase cuadro 1). El producto interno bruto nominal de 2021 ser\u00e1 de 100.816 millones de d\u00f3lares corrientes y 67.539 millones de d\u00f3lares constantes.<\/p>\n

Ahora bien, antes de desagregar el componente sectorial de la producci\u00f3n nacional, conviene detenerse en las perspectivas establecidas por el FMI para los pr\u00f3ximos a\u00f1os. En concreto, seg\u00fan sus proyecciones, la econom\u00eda ecuatoriana entrar\u00eda en una fase de lento crecimiento de 2,4% promedio anual en t\u00e9rminos reales en el per\u00edodo 2021-2025, todo lo cual muestra la complejidad de las circunstancias econ\u00f3micas que debe enfrentar el pa\u00eds en el mediano plazo (FMI 2020).<\/p>\n

Seg\u00fan se puede apreciar en el gr\u00e1fico 1, la curva del crecimiento econ\u00f3mico se desplaza cercana al porcentaje antes mencionado. Lo m\u00e1s probable es que nivel de actividad econ\u00f3mica se encuentre por debajo de su potencial, que tal como se coment\u00f3 en l\u00edneas anteriores, viene a ser el resultado inevitable de los desequilibrios macroecon\u00f3micos.<\/p>\n

Gr\u00e1fico 1. PIB de Ecuador en % de variaci\u00f3n anual, d\u00f3lares constantes, per\u00edodo 2021-2025<\/strong><\/p>\n

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Fuente: FMI (2020)<\/figcaption><\/figure>\n

Ahora retornando a la parte sectorial, se ha tomado como referencia al grupo de 12 industrias que representan aproximadamente el 80% del PIB nacional a fin de explicar su posible comportamiento durante el 2021:<\/p>\n